【什么是做多什么是做空】揭秘股票及金融衍生品中的两种核心交易策略

做多（Long）是指投资者预期某种资产的价格将上涨，并因此买入该资产，以期在价格上涨后卖出获利。做空（Short）则相反，是指投资者预期某种资产的价格将下跌，并因此借入该资产卖出，以期在价格下跌后买回并归还，从而赚取差价。这两种策略是金融市场中投资者进行交易的两种基本方向。

什么是做多？

做多，也被称为“看涨”或“买入”，是金融市场中最普遍的交易行为。当投资者对某一资产（如股票、债券、商品、货币等）的未来价格走势持乐观态度，认为其价格会升高时，就会选择做多。具体的做法是：

• 买入资产：投资者使用自有资金或融资（如杠杆）直接购买该资产。
• 持有资产：在持有期间，投资者希望资产的市场价格能够上涨。
• 卖出获利：当资产价格如预期般上涨到一定水平，投资者便将其卖出。卖出价格高于买入价格的差额即为投资者的利润。

举例说明：假设某投资者看好A公司的股票，认为其未来发展前景良好，股价会上涨。他以每股10元的价格买入1000股A公司股票，总计花费10000元。一段时间后，A公司发布了利好消息，股价上涨到每股15元。该投资者选择卖出所有股票，获得15000元。扣除交易成本后，他的利润是5000元。

做多的风险：做多的主要风险在于资产价格下跌。如果投资者买入后，资产价格反而下跌，那么投资者将在卖出时面临亏损。理论上，股票等资产的价格下跌空间是无限的，因此做多可能带来的最大亏损是投资者投入的全部本金。

什么是做空？

做空，也被称为“卖空”或“看跌”，是一种与做多截然相反的交易策略。当投资者对某一资产的未来价格走势持悲观态度，认为其价格会下跌时，就会选择做空。做空并非直接持有资产，而是通过“借入”资产并卖出的方式进行，其操作流程相对复杂一些：

• 借入资产：投资者首先需要从证券公司或其他金融机构处借入目标资产。
• 卖出资产：将借来的资产立即在市场上以当前价格卖出。
• 等待价格下跌：投资者需要耐心等待，期望资产的市场价格能够下跌。
• 买回资产：当资产价格下跌到一定水平，投资者便会以较低的价格在市场上买回相同数量的资产。
• 归还资产并获利：将买回的资产归还给借出方。卖出价格与买回价格之间的差额，在扣除借贷费用（如利息）和交易成本后，即为投资者的利润。

举例说明：假设某投资者认为B公司的股票存在泡沫，未来可能会大幅下跌。他从证券公司借入1000股B公司股票，并以每股20元的价格立即卖出，获得20000元。一段时间后，B公司业绩不及预期，股价下跌到每股12元。该投资者以每股12元的价格买回1000股股票，总计花费12000元。然后，他将这1000股股票归还给证券公司。扣除借贷费用和交易成本后，他的利润是8000元。

做空的风险：做空的风险远高于做多。因为做空者卖出的资产并非自己所有，其价格上涨的空间是理论上无限的。如果资产价格不跌反升，做空者需要以更高的价格买回资产来归还，可能面临巨大的亏损。理论上，做空的最大亏损是无限的，因为资产价格可以无限上涨。

做多与做空在不同市场中的应用

做多和做空是各种金融市场交易的核心策略，其应用范围非常广泛：

股票市场

• 做多：最常见的行为，投资者买入自己看好的股票，分享公司成长带来的收益。
• 做空：通常需要通过融券（借股票卖出）的方式进行。投资者可以通过做空来对冲风险，或者在判断某公司财务状况不佳、估值过高等情况下进行投机。

期货与期权市场

期货和期权是衍生品市场，天然支持做多和做空策略，而且往往带有杠杆效应，可以放大收益，但也放大风险。

• 期货：投资者可以买入（做多）或卖出（做空）期货合约。例如，买入原油期货意味着预期油价上涨；卖出（做空）黄金期货则意味着预期金价下跌。
• 期权：期权提供了更灵活的交易方式。看涨期权（Call Option）授予买方在未来某个时间点以特定价格买入标的资产的权利。购买看涨期权可以看作是一种做多策略，但风险有限（损失为期权费）。看跌期权（Put Option）授予买方在未来某个时间点以特定价格卖出标的资产的权利。购买看跌期权则可以看作是一种做空策略，同样风险有限。

外汇市场（Forex）

外汇交易本质上是同时进行两种货币的买卖。当您买入一种货币并卖出另一种货币时，您就是在对这两者之间的汇率走势进行“做多”或“做空”。例如，做多欧元/美元（EUR/USD）意味着您预期欧元相对于美元会升值，您将用美元买入欧元。

加密货币市场

加密货币市场同样支持做多和做空。投资者可以通过直接买卖加密货币（做多）或通过使用衍生品（如加密货币期货、期权，或在某些平台上进行保证金交易）来进行做空操作。

做多与做空的区别与联系

区别：

• 方向：做多是预期上涨，做空是预期下跌。
• 操作方式：做多是先买后卖，做空是先借后卖，再买回还。
• 风险：做多的最大亏损是本金，做空的理论最大亏损是无限的。
• 收益：做多的最大收益受限于价格上涨空间（但可能很高），做空的收益也受限于价格下跌空间（同样可能很高）。

联系：

• 交易对立性：在一个零和博弈的市场中，一个投资者的做多行为，往往对应着另一个投资者的做空行为。
• 市场流动性：两种策略的存在共同构成了市场的流动性，使得资产能够被有效地定价和交易。
• 对冲工具：做空可以作为一种对冲工具，用来抵消持有的多头头寸可能面临的下跌风险。

总结

什么是做多，就是相信资产价格会涨，于是买入，期待价格上涨后卖出赚钱。什么是做空，则是相信资产价格会跌，于是借入资产卖出，期待价格下跌后买回资产归还，赚取差价。

理解做多和做空是参与金融市场交易的基础。投资者需要根据自己的风险承受能力、市场判断和交易目标，灵活运用这两种策略。同时，务必充分认识到每种策略的潜在风险，尤其是在进行做空操作时，应采取谨慎的态度，并可能考虑使用止损等风险管理工具，以保护自己的资本。